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　　这不仅是资本动作，更是奢侈话语权的迁移：从手袋、珠宝到游艇、雪屋，Arnault家族用三十年织就的“海陆空”奢华版图，终于补上空中私域的最后一块拼图。LVMH反向植入LV硬箱、Dior香氛、Dom Pérignon年份酒单，把机舱变成会飞的会员俱乐部。更隐秘的野心藏在航线数据里——十万次航班沉淀的餐饮口味、起降偏好、随行宠物信息，将反向训练LVMH的零售大脑，实现“空中需求—地面供给”的实时联动。当行业还在讨论线上化，LVMH已把飞机升级为实时洞察高净值人群的“飞行传感器”。从卖手袋到卖时间，从打造精品到运营稀缺空间。

　　Flexjet是全球私人航空领域的领导者，于1995年开创了分时共享与包机租赁模式，长期引领行业标准。作为业内标杆，Flexjet是全球首家获得美国航空包机安全基金会（ACSF）“行业审计标准”认证的企业，亦是唯一连续26年荣获美国联邦航空管理局（FAA）“钻石奖”的运营商，同时拥有ARG/US白金评级、4AIR可持续发展铜级认证，并通过IS-BAO二级认证。Flexjet旗下设有综合维修与服务网络（Flexjet Technical Services），覆盖美国、加拿大和欧洲等多个地区。公司“Red Label”产品线以超现代机型、专属机组服务与多样化高定客舱内饰为核心特色，目前机队已覆盖逾50种客舱设计，机型包括Embraer Phenom 300、Praetor 500/600，Bombardier Challenger 350/3500及Gulfstream G450/G650等。公司的欧洲机队包含Praetor 600与G650；同时在直升机服务领域拥有自主运营的Sikorsky S-76机队，服务覆盖美东、佛州、英国及意大利等地。

　　LVMH把8亿美元投给Flexjet，表面看是一次普通的股权交易，骨子里却是一场对“奢侈品”定义权的重新争夺。奢侈品行业经历两百多年演进，已经从炫耀性符号进化为稀缺体验的集合体：一只铂金包再昂贵，终究只能跟随主人辗转机场、排队安检；而一架私人飞机却能把原本被民航流程吞噬的八到十小时一次性“赎回”，让时间本身成为最不可复制的奢侈。L Catterton在内部备忘录中毫不掩饰地写道：“未来的奢侈品是时间，谁能帮客户把时间买回来，谁就拥有定价权。”当全球个人奢侈品销售在2024年罕见下滑2%，高端私人航空却录得13%的增幅，这一剪刀差让LVMH意识到，飞机客舱是比旗舰店橱窗更高效的利润引擎。

　　更深层次的动力来自LVMH近十年精心搭建的“海陆空”奢华版图。自2018年以26亿美元收购Belmond之后，集团已握有阿尔卑斯山雪屋、威尼斯运河宫殿、安第斯山景列车以及同Riva合作的超级游艇；唯独空中的私密空间一直缺席。Flexjet的加入使版图闭合：会员在Cheval Blanc雪屋醒来，乘Riva游艇出海，再登上Flexjet环球7500直飞东京，全程无缝植入LV定制硬箱、Dior Maison香氛蜡烛、Dom Pérignon Prestige年份酒单，甚至由Berluti为机组设计制服。飞机不再是交通工具，而是会飞的会员俱乐部，每一次起降都在为LVMH的品牌宇宙续写叙事。

　　财务层面，Flexjet 2025年EBITDA预计4.25亿美元，溢价远低于头部奢侈品牌动辄20倍以上的并购估值，却拥有更稳定的现金流，据公开信息，公司2000多名会员平均年消费65万美元，合同期通常五年以上，预付款占比高达40%，天然抵御经济波动。对于LVMH而言，这笔投资不仅获得一个高壁垒、高黏性的现金流入口，还把过去以皮具、腕表为核心的周期性收入，部分替换为以服务订阅为核心的抗周期收入，从而平滑宏观消费起伏。

　　与此同时，Flexjet的会员画像与LVMH顶级客户高度重合：净资产5000万美元以上，平均年龄54岁，年飞行250小时以上。通过股权投资，LVMH可反向输出品牌生态：机上餐食由LVMH旗下50星厨师团队定制，酒单由Château d’Yquem酿酒顾问亲自编排，座椅缝线采用Louis Vuitton 1875年档案中的经典棋盘格，甚至为每位会员打造刻有姓名缩写的专属登机箱。这些细节让飞机成为品牌叙事的延伸，会员每次出行都在为LVMH做“沉浸式广告”，而广告成本却由会员自己承担。

　　监管与技术维度同样不可忽视。Flexjet的机队已全面采用下一代Praetor 600、Challenger 3500等机型，航程与客舱压力均优于传统公务机，为跨洲际长途飞行提供医疗级舒适；其自建的Red Label机组学院与内部MRO中心，则把安全冗余从民航标准的“四个九”提升到“五个九”，迎合了高净值人群对安全的极限要求。LVMH借此向市场传递信号：奢华不再是铺张，而是以航空级标准管理私人体验。

　　目前，L Catterton在消费各个行业进行投资，主要投向在食品饮料、宠物、大健康、美妆、医疗服务、消费科技等。根据其官网，L Catterton基金在全球的投资组合包括德国百年鞋履品牌Birkenstock、高端潮流眼镜品牌Gentle Monster、英国定制宠物鲜粮品牌Butternut Box、美国轻型露营车制造商Taxa Outdoors、可持续家纺产品制造和零售商Boll&Branch、丹麦时尚设计师品牌GANNI、意大利顶级自行车品牌Pinarello、意大利时尚品牌ETRO、美国定制化美妆个护品牌Function of Beauty、NFT虚拟形象制作公司Genies、智能家庭健身房Tonal、住宅服务平台LTP等等。

　　实际上，在投资私人飞机这件事情上，LVMH不是第一个出手的。早在1998年，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦就斥资7.25亿美元整体收购了当时已更名为NetJets的“分时共享私人航空”鼻祖。这笔交易让巴菲特不仅拥有了飞机，更拥有了一套全新的商业模式：客户无需整架购买，只需按1/8、1/4等比例“拼机”，即可获得每年50~200小时的飞行权益，NetJets负责维护、机组、调度，做到“像叫出租车一样叫飞机”。由此，巴菲特把“共享产权”概念从地产搬到了三万英尺高空。与巴菲特当年的操作方式有所不同，Flexjet将继续保持独立，总部仍设在俄亥俄州里士满高地，董事长肯·里奇（Kenn Ricci）仍是控股股东。